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90%时间考虑失败及对策!

作者:十年赢家网   标签:   781次浏览    2015.08.25

李嘉诚先生商海纵横数十年,经历了互联网泡沫的破灭、2008年的国际金融危机以及随后的欧债危机,依然稳坐华人首富榜前二的交椅,实现了财富的持续增长,这说明他的成功绝非偶然。我将李嘉诚先生高屋建瓴的投资风格总结为:运筹于帷幄之中,决胜于千里之外。他的投资之道可以总结为以下三点:

花90%的时间来考虑失败及其应对之策

第一,深谋远虑,三思而行。
李嘉诚先生从不轻易做重大决策,然而,一旦做出重大决策,便“一念既出、万山无阻”。李嘉诚有一句名言:长江不择细流,故能浩荡万里。在他数十年的经营之中,他表现出足够的耐心。近段时间以来,李嘉诚在电信业务上步步为营,建立起欧洲电信王国。今年年初,李嘉诚斥资103亿英镑收购英国移动运营商,这是他至今做出的最大手笔收购。这家公司将与和记黄埔旗下另一家英国移动运营商Three合并,一举成为英国最大的电信运营商。
而在欧洲大陆南端,李嘉诚与俄罗斯VimpelCom公司达成协议,将两家公司的意大利电信业务合二为一,一举成为了意大利用户数量最多的运营商。协议双方花费了相当长的时间进行谈判,以至令关注者们怀疑该交易已经泡汤,但最终双方却达成了共识。据测算,合并后,李嘉诚的长江和记实业有限公司每股净资产价值增长9%。

尽管电信业的业务回报率只有5%,但一旦拥有了可观的市场占有率,电信公司同样能带来可观的回报。20年前,李嘉诚就投资了英国移动业务,1993年他收购移动网络orange,前后总投资84亿港币。当时,很多人对此并不看好,但这个项目覆盖了英国98%的人口。如此庞大的市场占有率最后引来了买家——1999年,德国曼内斯曼钢铁公司以1180亿港币买下了它。从1993年的84亿港币买入,到1999年的1180亿港币卖出,表明每一年的回报率高达39%,与李嘉诚在地产、基建等项目上的回报率不相上下。李嘉诚深谋远虑的企业战略由此可见一斑。

2003年郎咸平与李嘉诚举办了一期论坛,会上有人提问:“李先生,您成功的关键是什么?” 他的回答只有两个字,令全场嘉宾感到意外——“保守”。李嘉诚一向善于谋篇布局,谋定而后动,是一个花90%的时间来考虑失败及其应对之策的伟大商人。

顺势而为撤资大陆房地产

第二,我们要向李嘉诚学习做势。

所谓做势,指的是认清形势,顺势而为。1997年香港回归前后,李嘉诚抓住了机会,加大对中国内地的投资;同样,自去年以来引发国人关注的撤资大陆、投资欧洲、公司改组等,都是在借势发挥。其多次出售内地物业,是多种因素综合的结果,而最终目的都是为了确保投资回报率。

那么,李嘉诚如何研判当前中国市场形势呢?我们在此以房地产为例来进行分析。

首先,内地地价升高。近几年,李嘉诚基本上没有在内地拿地,重要原因之一即地价太高。大型港资房地产企业,多年来一直布局一线城市和少数核心二线城市;但近年这些城市的房价与地价持续快速上涨,而且,地价涨幅高于房价。尤其是2011年之后,三四线城市持续低迷,大开发商被迫调整布局战略,重归一线城市,宅地竞争异常激烈,“面粉贵过面包”成为常态。

其次,囤地不易。李嘉诚在内地的投资项目多是“慢开发”模式,常常需要开发很多年,其开发周期远长于行业平均水平。近几年,大陆的土地调控与管理趋严,项目久拖不建或建而不成,可能遭遇政府收回土地等严厉惩罚。相比之下,将土地出售所带来的收益却很可观。以去年出售的东方汇经中心为例,71.6亿元的售价是当初拿地时价格的8倍多。

再次,港资企业优势不再。上世纪90年代,内地城市建设与房地产开发,缺资金、缺经验、缺技术,当时港资开发商都是市长书记们的座上宾。因此,港企常常能以非常优惠的地价和其他条件,获得优质项目。而1998年房改之后,内地房地产市场快速发展,培育和催生了一批内地大型房企,尤其近些年,万达、万科、绿地、恒大、中海、保利等迅猛发展,如今地产巨头俱乐部中,已基本见不到传统港商的身影,传统港企拥有的比较优势已经消失。

此外,中国房地产市场也已悄然变化。统计数据显示,1-7月全国房地产开发投资亿元,同比仅增长4.3%;新开工面积81731万平方米,同比下降达到16.8%;房地产开发企业土地购置面积12113万平方米,同比下降32%;7月末,商品房待售面积66259万平方米,比6月末增加521万平方米。今年来,在国家多项楼市刺激政策下,全国房地产新开工面积和土地购置面积下降,待售面积也不降反升。

从这些数据不难看出,房企经营状况不容乐观。未来,随着需求逐渐达到饱和,新房建设将急剧萎缩。在市场竞争日趋激烈的情况下,大部分企业都将被淘汰,任性拿地块、随便盖房子就能赚钱的黄金时代已经远去。包括李嘉诚在内的诸多传统港资开发商,已经难以在内地继续大幅购地。

除此之外,中国经济进入新常态,经济由高速增长进入中高速增长,内地投资机会与价值相比过去的二十年减少了;政商关系格局发生重大变化,等等,都影响力了李嘉诚对内地投资的决策。

以上诸多背景下,撤资则为李嘉诚的下一步投资预备了千亿资金。那么,近期李嘉诚又为何选择英国等欧洲国家作为投资重点呢?仍然以房地产行业为例,相比中国,如今欧洲具有了更有利的投资环境。

一、永久产权。国内房产的产权仅有70年,而欧洲房产是永久产权,不受国家政策影响,房产质量好,投资者买下房产后可以子子孙孙代代相传,成为一笔真正意义上的“不动产”。

二、更加稳定的回报率。中国楼市存在泡沫化倾向,投资风险大且回报率低,欧洲房产相对而言则投资稳定、门槛低、回报率高。

三、欧债危机带来新契机。为了恢复经济,欧元区实行了量化宽松政策,欧元下跌,也造就了新一批的投资风潮。以葡萄牙、西班牙、意大利、塞浦路斯、希腊为首的购房移民,以匈牙利、英国为首的国债移民受到了国内高净值人士的青睐。

除了房地产,李嘉诚投资的如英国电网、天然气、水厂等基建项目,同样具有稳定的高回报率。作为一位精明老练的投资家,李先生很清楚要时刻全篇布局、顺势而为。

80%的人认为是商机那肯定不是商机

最后,在学习李嘉诚时,我们还应记住李嘉诚独立思考的精神。

他有一句名言:“如果百分之八十的人认为这件衣服漂亮,那么,我肯定会买这件衣服。但是,如果百分之八十的人认为这是商机,那我肯定不认为它是商机,肯定不会做这方面的事情。”

此外,李嘉诚经营之道中还有很重要的一点是,保证手中有充足的现金流,降低企业负债。前面提到,李嘉诚自认为成功的关键在于保守,这也是他与众多企业家的不同之处。我国有不少地产企业资本负债比例都接近100%,这其实是非常危险的。一旦遭遇市场波动,就可能面临资金链断裂的风险。

经济学家郎咸平认为,衡量一个真正伟大企业的标准,不是看它在经济好的时候能够赚多少钱,而是看它在经济大萧条的时候,碰到危机冲击时能够不倒闭,这才能体现企业家真正的水平。

总之,无论是在欧洲电信业的巨额投资,还是在全球房地产市场布局的调整,我们都可以看出李嘉诚先生善于布局谋篇,谋定而后动的投资战略。李嘉诚挥洒自如的大手笔中,处处显示出稳健、保守和深思熟虑,这值得广大投资者深入研究和学习。

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